在第八輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話舉行之前，人民幣匯率問(wèn)題又重新提上日程。
在中國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊依賴出口和投資帶動(dòng)增長(zhǎng)時(shí)，美方卻指控中國(guó)操縱貨幣，這在華盛頓已成為中美雙邊關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。在第八輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話召開之前，美國(guó)財(cái)政部官員給中國(guó)貼上了“貨幣操縱國(guó)”的標(biāo)簽，其目的是要敦促中國(guó)展開“更廣泛的改革”（符合美國(guó)利益的經(jīng)濟(jì)措施）。
中國(guó)已加大力度推進(jìn)金融改革。然而，人民幣匯率改革并沒有效仿美國(guó)，而是在借鑒其它亞洲經(jīng)濟(jì)體（如韓國(guó)）的匯率改革。
如今，中國(guó)不再依靠?jī)舫隹趲?dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此，中國(guó)若通過(guò)“操縱”人民幣匯率刺激出口，這將不符合中國(guó)的利益。
經(jīng)過(guò)多年貿(mào)易順差和大規(guī)模對(duì)外直接投資流入之后，中國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到3.2萬(wàn)億美元。然而，美國(guó)與亞洲國(guó)家卻出現(xiàn)了長(zhǎng)達(dá)幾十年的貿(mào)易逆差，先后與美國(guó)有貿(mào)易逆差的亞洲國(guó)家有日本、亞洲四小龍以及中國(guó)。美國(guó)貿(mào)易逆差從來(lái)不是雙邊貿(mào)易逆差，一直以來(lái)都具有地區(qū)性和多邊性。
一些評(píng)論家聲稱，人民幣貶值的原因在于，中國(guó)面臨資本外流的挑戰(zhàn)；然而這些評(píng)論家卻誤解了經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的趨勢(shì)。實(shí)際上，中國(guó)4月外匯儲(chǔ)備小幅上升，為連續(xù)第二個(gè)月回升。美國(guó)財(cái)政部向中國(guó)施壓，要求人民幣匯率由市場(chǎng)決定，這讓人聯(lián)想到美國(guó)的選舉政治。
所以，人民幣當(dāng)前的真實(shí)現(xiàn)狀又是怎樣的呢？
2014年1月，人民幣兌美元匯率約6.05。那時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束實(shí)施量化寬松政策并開始為加息做準(zhǔn)備，由此導(dǎo)致了美元升值。2015年8月，人民幣兌美元匯率約6.21，隨后人民幣貶值，匯率升至6.36.
然而，在三月下旬之后，人民幣開始升值。此外，春節(jié)過(guò)后，人民幣匯率與美元指數(shù)（用來(lái)衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度）呈現(xiàn)出顯著的相關(guān)關(guān)系。
出現(xiàn)這種相關(guān)性并不令人感到驚訝。美元指數(shù)與人民幣指數(shù)的個(gè)別樣本貨幣相同，2015年12月，這些相同的樣本貨幣總權(quán)重約占人民幣指數(shù)的70%。盡管把人民幣匯率變動(dòng)比作美國(guó)選舉，但如今，人民幣匯率走勢(shì)受一攬子貨幣控制，因此，中國(guó)單方面無(wú)法導(dǎo)致人民幣疲軟。
如今，人民幣兌美元匯率約6.57。中國(guó)舉辦G20峰會(huì)之后，人民幣將于10月初正式加入國(guó)際貨幣基金組織國(guó)際貨幣籃子。因此，人民幣匯率將保持穩(wěn)定，這將對(duì)合中國(guó)十分有利。
2014年秋至2015年春，從美元指數(shù)走勢(shì)可以看出，美元強(qiáng)勁升值。2016年春，美元略微有所下跌。
2016年1月，美聯(lián)儲(chǔ)以“全球危機(jī)”為由，暫緩加息預(yù)期。2月下旬，G20峰會(huì)成員國(guó)一致同意不再過(guò)度依靠零利率政策支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這兩項(xiàng)措施實(shí)施之后，各國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)開始有了明顯的改善。
然而，在過(guò)去幾周時(shí)間內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度升溫，由此加大了經(jīng)濟(jì)的不確定性以及市場(chǎng)的波動(dòng)性。然而，這一切都不是人民幣導(dǎo)致的，是美國(guó)不穩(wěn)定的勞動(dòng)市場(chǎng)加重了全球經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性，并引發(fā)了美聯(lián)儲(chǔ)反復(fù)無(wú)常的矛盾情緒。
美聯(lián)儲(chǔ)若是過(guò)早加息，這不僅會(huì)對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成影響，還將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成不利影響。由此可見，人民幣并不是導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加息的原因，然而卻淪為其“替罪羊”。
關(guān)于作者：
丹?施泰因博克（Dan Steinbock），Difference Group創(chuàng)始人，美國(guó)印中美研究所國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究中心主任，上海國(guó)際問(wèn)題研究院和新加坡歐盟中心訪問(wèn)學(xué)者。
（編譯：杜馨樂(lè) 編輯：齊磊）
